来源：中国基金报
作者：乔麦
实控人被抓后，“拉链第一股”浔兴股份又收坏消息。昨晚公司公告，浔兴股份子公司深圳价之链跨境电商有限公司总经理甘情操等人涉嫌合同诈骗，已被立案侦查。
而在1个多月前，浔兴股份公告，公司于年8月10日接到王立军家属通知，公司实际控制人、原董事长王立军因涉嫌内幕交易罪已被重庆市公安局实施逮捕。
价之链总经理被立案侦查
9月15日晚间，浔兴股份发布一则坏消息，公司在年9月12日收到福建省晋江市公安局出具的《立案告知书》：甘情操等人涉嫌合同诈骗案，已被立案侦查。
据悉，甘情操系公司控股子公司深圳价之链跨境电商有限公司法定代表人、总经理。浔兴股份表示，将积极配合公安机关的调查工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务。
公开资料显示，价之链是一家以“品牌电商+电商软件+电商社区”为主营业务的跨境出口电商企业，年8月曾挂牌过新三板，而它也是浔兴股份近几年的重要押注。
年7月，停牌多时的浔兴股份推出了重大资产购买方案，即以现金10.亿元的对价收购甘情操等21名股东持有的价之链65％的股权。
按照王立军的设想，公司作为国内拉链龙头企业，交易完成后，可在原有B2B业务基础上新增B2C业务，自然而然形成拉链+跨境电商双主业。如此一来，浔兴股份得以转型，公司估值也能得以重塑。
价之链业绩爆雷连累浔兴股份
10亿元收购价之链65％的股权进军跨境电商，却让浔兴股份深陷泥潭。
浔兴股份成立于年，是国内最大的拉链生产商，也是国内唯一能与国际巨头抗衡的拉链企业。年上市之后浔兴股份盈利能力保持稳定，并于年达到顶峰。当年，公司营业收入和归母净利润分别为11.8亿元和1.18亿元。
年浔兴股份收购价之链部分股权时，当时价之链交易方承诺，―年的净利润将分别不低于1亿元、1.6亿元、2.5亿元。若3年累计净利润低于5.1亿元，业绩承诺方需向上市公司支付现金补偿。交易后，王立军担任价之链董事长。
不过，被予以厚望的价之链并未给浔兴股份带来收益，反而带来了一地鸡毛。
价之链年净利润.96万元，未完成业绩承诺；年经营状况持续恶化，净利润更断崖式下降至-.42万元，所承诺的业绩已不可能实现，导致年和年与业绩承诺之间的差额超过2.36亿元。
无奈之下，年浔兴股份对价之链全额计提商誉减值，导致巨亏6.5亿元，这也是浔兴股份上市以来的首次亏损。
值得一提的是，年公司拉链业务营收超过14亿，净利润过亿，是浔兴股份的大半边天。且拉链板块的净资产高达11.7亿元，价值被严重低估。针对这宗交易，监管部门发出问询函，公司在十多次延期之后，直到重组终止未能回复。
子公司一度失控
欠债人逃走海外
年10月，浔兴股份终于坐不住了，向中国国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁申请，仲裁请求价之链相关负责人支付业绩补偿款10亿余元。而目前价之链原股东甘情操、朱玲夫妻已携幼子避居海外。
当年11月，浔兴股份再度停牌启动重大资产重组。
让人大跌眼镜的是，到年1月，重组事项发生变更，从购买资产变为资产处置，要将公司的拉链资产以12亿元转让给原控股股东浔兴集团。
这两者关系闹到后来，出现过价之链的公章、财务专用章、出纳章、银行Ukey、相关内部权限等均由甘情操、朱铃控制，拒绝浔兴股份推荐的财务人士接触，导致财务人员无法履职，浔兴股份也无法对价之链的财务管理、会计核算、资产资金安全形成有效监管的情形。
“中国拉链大王”
涉嫌内幕交易被捕
就在一个多月前，浔兴股份发布公告称，公司实际控制人、原董事长王立军因涉嫌内幕交易罪，现已被重庆市公安局实施逮捕。受此影响，浔兴股份以跌停开盘。
而浔兴股份在公告中强调，目前公司生产经营正常有序，公司董事会正审慎评估该事件对公司各方面的影响，并采取及时有效措施，确保生产经营稳定。据了解，该则公告披露的6天前，王立军曾以个人原因为由辞去浔兴股份董事长、战略委员会主任委员等职务，不再担任浔兴股份法定代表人。
据了解，王立军是在年才入主浔兴股份的。年11月，由王立军控股的汇泽丰用25亿元从浔兴股份控股股东浔兴集团手里受让了浔兴股份25％的股权，汇泽丰成浔兴股份控股股东，王立军成浔兴股份实际控制人。而撮合王立军入主浔兴股份的人是厦门派菲投资管理有限公司董事长蔡开福。
汇泽丰受让浔兴股份控制权的每股定价高达27.93元，溢价率为％。这个价格是浔兴股份自上市后从未到达的高度。转让完成后，浔兴股份一度冲到22元，但随后股价一路走跌。
上述25亿元资金来自于杠杆资金。年11月14日，汇泽丰与祺佑投资、农业银行唐山开平支行签订《一般委托贷款合同》，由祺佑投资向汇泽丰提供25亿元委托贷款用以受让浔兴股份25％股权，年利率4.5％，借期为4年。
天眼查显示，祺佑投资是由汇泽丰与农银创新（北京）投资有限公司、京福资产管理有限公司、农银国际（珠海横琴）投资基金管理有限公司于年10月合资成立，汇泽丰以有限合伙人向祺佑投资出资10亿元，持有39.98％的股份。
这意味着，除去汇泽丰出资的10亿元，其杠杆资金有15亿元。也就是说，王立军出了10亿元的本金，撬动了25亿元的生意，杠杆率高达％。
这类高杠杆收购，意味着买主需承担资金成本和股价下跌的双重压力。汇泽丰在此后便陷入了困境。
据年9月公告，浔兴股份的股价，跌破控股股东汇泽丰质押平仓线，存在平仓风险。汇泽丰所持的万股，于年12月全部质押给祺佑投资。
今年4月29日的一则裁判文书显示，蔡开福于年9月3日主动投案，交代了其在浔兴股份总裁施某与王某进行股权转让期间进行内幕信息交易的细节。而裁判文书所指的股权转让事项正是汇泽丰接手浔兴股份25％股权一事。此外，就在蔡开福投案的一个月后，浔兴股份便因涉嫌信披违规遭证监会立案调查。相关公告显示，目前证监会对浔兴股份的调查工作仍在进行中。
截至年8月12日收盘，浔兴股份收盘报价为6.65元/股。若以当初27.93元/股的收购价计算，至今汇泽丰的账面浮亏金额高达近20亿元，浮亏幅度达超8成。